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  • 卡位MicroLED 机构扎堆调研 走出“至难时刻”的利亚德要出圈?
    http://www.ic72.com 发布时间:2021-4-6 17:52:50

     

    当A股走到踏春的4月,科技股再次受到投资者关注。清明节前的最后一个交易日,半导体板块涨幅超5%,成为市场最靓的仔。其中,利亚德放量拉升,报收于7.88元/股,大涨9.14%。

    值得注意的是,作为专注于细分显示行业,在资本市场相对低调的microLED(芯片尺寸<100μm 的倒装 LED)头部企业,利亚德2020年受疫情影响,海外市场拖累全年业绩并不理想。然而,3月31日召开的去年业绩说明会却异常火爆,吸引了包括中金、中信、华为、阿里等近290多家金融机构和公司组团参与调研。

    一位利亚德内部人士向记者直言,之前是按200人定的会场,没想到来了近300人,对microLED的关注度超乎想象。

    据悉,作为MicroLED显示领域的先行者,利亚德2014年便开始对MicroLED显示技术及应用进行积极的探索和实践,并在制约MicroLED 显示发展的卡脖子问题——巨量转移技术,以及驱动IC技术等方面取得重大突破。2020年10月,利亚德与中国台湾晶电合资企业——利晶正式投产。

    据记者了解,自利晶正式投产后,产品供不应求,目前利晶生产排期已至6月。截至目前,利亚德MicroLED订单过亿,2020年MicroLED商显产品形成营收3000万元。因市场需求旺盛,决定提前7个月至2021年5月底前实现800kk/月产能。

    受海外疫情影响较大

    3月底,利亚德发布2020年报显示,利亚德去年实现营收66.34亿元,同比下降26.68%;归属于上市公司股东的净利润为亏损9.76亿元,同比下降238.71%;经营性现金流11.11亿元,同比增长21.64%。

    年报指出,2020年,全球疫情对公司海外业务造成较大影响,海外营业收入同比下滑28.13%,由于境外人工成本等固定支出规模较大,致使净利润下滑更大,旗下美国平达公司因此出现大额商誉减值。

    同时,国内疫情虽然控制较快,但对夜游经济业务仍然存在较大冲击,再加上近几年政府去杠杆政策的叠加影响,诸多项目被暂停、推迟或者取消,同时行业竞争加剧,收入下滑40.29%,毛利率下降至21.75%,致使旗下照明公司均出现大额商誉减值;文化旅游业务也受疫情及去杠杆政策的影响,营收下滑56.32%,同样出现商誉减值。2020年度,商誉减值共13.07亿元,造成公司业绩亏损。

    不过,年报进一步指出,公司主营业务为智能显示产品的研发、生产及销售,2020 年营收占比 78%,除受海外因疫情原因导致收入下降之外,企业主营业务未发生变化。同时,因 2020 年公司自主研发的 MicroLED 正式投产,提升了企业核心竞争力,也推动了 LED 行业市场空间的扩大,使行业进入新一轮发展周期。

    可以看到,在年报发布的同时,利亚德也第一时间发布了2021年一季度业绩预报,预计2021年1-3月归属上市公司股东的净利润9000万元至1.20亿元,同比变动507.82%至710.43%。

    利亚德表示,2021年一季度海外疫情尚未控制,海外除NP公司外,其他子公司基本未实现盈利,而2020年一季度海外疫情尚未大幅出现,净利润贡献较大;2021年,3月下旬开始,海外疫情陆续稳定,目前订单规模也在陆续恢复,预计第二季度业绩会有所提升。

    同时,一季度国内显示新签订单增长翻倍,MicroLED订单饱满,目前利晶生产排期至6月,预计一季度可确认收入4000万元左右;预计非经常性损益对净利润的影响金额约为600万元。

    卡位MicroLED

    在专业人士看来,由于MicroLED新技术产业化的落地,LED 行业进入新一轮增长周期,自 2020 年年底行业景气回暖迹象明显,行业产业链各个环节均出现订单大幅增长的现象,甚至出现供不应求的迹象。

    主要的原因是Micro 技术落地,产业化带动的行业新周期启动,与 2012 年小间距量产及上市相似,同时疫情成为加速行业集中度提高的催化剂,龙头企业较强的抗风险能力和品牌效应在疫情中更好地展现,同时疫情控制后需求反弹,龙头企业最先受益。

    特别是LED 显示产品,尤其是小间距产品,进入到性价比(产品价格接受度和产品质量稳定性同时提升)最优的时段,市场需求(如会议一体机等)将更快打开。

    利亚德董秘李楠楠在业绩说明会上表示,2020 年,对于全球来说,都经历了焦虑的时刻。对于利亚德,一家 25 年一直专注 LED 显示的全球化的公司而言,虽然同样感受到了经营的压力,但公司坚持研发投入,MicroLED 技术在 2020 年获取了重大突破,同时迎来了行业发展的新周期,也向“深耕显示”这一业务调整目标继续推进。

    据介绍,自2019年利亚德将战略调整为“深耕显示”,开始大力推进显示业务的发展。经过两年的业务调整,显示业务比重大幅提升。2020年,利亚德智能显示营收51.86亿元,占营收比重超过78%。虽然显示业务营收比重10年里存在波动,但公司一直保持显示业务的技术和产品优势,显示产品收入从2010年3.7亿元扩大到2019年的64.44亿元,增长16倍之多。

    2020年,利亚德面向全球发布四款量产MicroLED标准化商用显示产品,率先实现MicroLED大尺寸商用化。

    2020年10月,利亚德与中国台湾晶电合资企业——利晶正式投产。利晶使用的自主设计的巨量转移设备为大幅提高转移精度、效率与良率(99%),进而为大幅提高产能、根据材料情况降低 MicroLED 产品价格提供了新的可能。

    中国银河证券发布报告指出,公司MicroLED基地正式投产,成功卡位Mini/MicroLED赛道。基于晶电86μm的LED芯片和利亚德巨量转移技术,公司在MicroLED方面已走在行业前列,目前直显产品已实现40英寸2k(P0.4)量产,未来有望充分享受行业增长的红利。

    同时,随着国内疫情好转和全球经济的逐渐恢复,LED需求将迎来回暖,奥运会等大型活动也将刺激LED行业加速反弹,公司业绩有望触底回升。

    正面回应增发

    2020年12月,利亚德对外发布向特定对象发行股票预案,启动再融资,募集资金不超过15亿元,主要用于智能显示研发项目、LED应用产业南方总部项目、利亚德音视频会议专业化服务项目、补充流动资金等。

    在专业人士看来,此次发行有利于公司保持行业领先地位、进一步提升在LED行业内的竞争力:智能显示研发项目将聚焦在MicroLED显示技术研发上,公司目前已在巨量转移技术、玻璃基板工艺等方面均有突破,本次投入有助于进一步解决共性关键技术问题,加快MicroLED产业化;音视频会议专业化服务项目主要在于强化公司推出的会议一体机产品的专业化服务能力,迎接音视频会议服务市场爆发性增长,提升品牌影响力和市场占有率。

    利亚德集团董事长李军在接受记者采访时表示,目前,公司现金流充裕,增发的资金用途明确,其中一大部分补充流动资金。增发事宜在稳步筹备中,择机进行。

    对于2021年公司业绩表现,李军向记者透露,2021年MicroLED订单充裕,产能下半年将大幅提升,全年营业收入会稳步增长,公司最困难的时期已经过去。

    2021年公司的工作重点主要包括MicroLED技术的研发和市场占有率的提升,将继续投入MicroLED 技术研发,逐步降低成本;公司将向全球市场大力拓展MicroLED 商显产品,将MicroLED 消费电视推向市场,打造消费生态。随着MicroLED成本逐步下降,计划2021年底前正式推出“PLANAR”品牌的大尺寸MicroLED消费电视,进入高端消费市场。

    同时,为营造消费生态,公司整合集团内的照明和音频资源,开发消费类灯光产品及音频产品。

    此外,公司将扩大大屏视频会议系统事业部,加速该产品市场推广。计划会议一体机营收较上年同期实现40%以上增长;继续推进LED电影屏的DCI认证,促进影院市场的复苏。


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